中国人民银行重要发布

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5月12日,中国人民银行在官网通报:今日进行100亿元7天逆回购,中标利率2.10%,与此前持平。今天由于100亿元逆回购到期,当天实现了零投放、零回笼。

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今年以来,人民银行不断释放贷款市场报价利率(LPR)改革红利,优化存款利率监管,推动实际贷款利率进一步下行。

央行5月9日发布的《2022年第一季度中国货币政策执行报告》显示,3月份,贷款加权平均利率为4.65%,同比下降0.45个百分点。其中,一般贷款加权平均利率为4.98%,同比下降0.32个百分点;公司贷款加权平均利率为4.36%,同比下降0.27个百分点。

据证券日报报道,中信证券首席经济学家明明在接受记者采访时表示,央行继续强调降低企业综合融资成本的目标,表明稳增长、宽信贷的需求有所加强。不过,与去年中国货币政策执行第四季度报告侧重于“充分发挥贷款市场报价利率改革的有效性”不同,今年中国货币政策执行第一季度报告侧重于“充分发挥存款利率市场化调节机制的重要作用”。

兴业证券固收团队表示,从LPR的定价机制来看,LPR是在MLF操作利率的基础上加点形成的,加点的范围主要取决于各报价行的资金成本、市场供求、风险溢价等因素。存款利率影响了银行的资金成本,进而影响了上涨速度。存款利率市场化调整机制建立后,可能会出现LPR和MLF的不对称下调,同时银行会降低存款利率。

华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张羽对记者表示,近期,无论是中国例会鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备覆盖率,还是RRR下调的政策,以及现行加权平均存款利率的降低,都将有助于推低商业银行的负债成本,进而推低LPR。

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图片来源:视觉中国

自今年年初以来,LPR只在1月份经历过一次向下调整。一年期和五年期或以上的LPR分别下降了10个和5个基点,至3.7%和4.6%,此后保持不变。本月20日即将迎来一个新的LPR。有下调的可能吗?

“4月最后一周,全国金融机构新增存款加权平均利率为2.37%,较前一周下降10个基点,与4月RRR整体降息0.25个百分点叠加。有望在5月份推低LPR报价,从而释放LPR改革潜力,有效降低实体经济综合融资成本,增加有效信贷需求。”民生银行首席研究员文彬表示。

显然,人们还认为,建立以市场为基础的存款利率调整机制将导致银行债务成本下降,预计这将推动LPR下行。4月RRR降息并没有带动LPR报价下跌,叠加了存款利率市场化改革的效应。预计LPR 5月份可能会下行5个基点。

此外,国家统计局5月11日公布的数据显示,4月份,全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.1%,环比上涨0.4%。全国生产者价格(PPI)同比上涨8.0%,环比上涨0.6%。

据《中国证券报》报道,业内人士预计,未来一段时间,物价将继续呈现温和上涨态势。“近期受供给冲击和外部大宗商品价格上涨影响,物价上涨压力加大。”证券分析师杨说,一方面,由于供应等因素,se

民生银行研究院高级研究员应文茜表示,猪肉价格进入回升周期后,叠加外部输入性压力的影响,通胀中枢大概率全面回升。财经研究院副院长吴朝明认为,下一阶段CPI可能呈现温和上涨态势,但PPI同比下降趋势不会改变。

国家商报综合证券日报、中国证券报

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